В экономике используется большое количество различных показателей, определяющих степень развития бизнеса. Большой вклад в этой области был осуществлен западными финансово-аналитическими школами, поэтому много терминов имеет англоязычное происхождение.
Часто можно встретить непонятные аббревиатуры, типа EBITDA, которые без специальных знаний не поддаются расшифровке. Разберемся, что такое EBITDA простым языком, чтобы при необходимости проводить самостоятельный анализ работы компании.
В этой таблице Тобиас Карлайл сравнивает использование различных коэффициентов, наиболее используемых профессионалами в финансовой отрасли, более 47 лет. С тем, что купить «дешевый» означает покупать при низких мультипликаторах и что компании возвращаться в среднем предполагают увеличение прибыли. В Панаме были проведены успешные транзакции для капитализации или продажи компаний, которым предшествует осуществление, в котором они оцениваются.
Есть несколько причин, чтобы подсчитать, сколько стоит компания. Несомненно, важно знать его ценность, если вы планируете продавать все или часть бизнеса, что является логической причиной для большинства предпринимателей или акционеров, которые выполняют такие упражнения. Но это также одинаково полезно, когда вы являетесь покупателем, платите наличными или являетесь частью сделки купли-продажи, которая осуществляется через биржу. Поэтому это также необходимо в случае слияний и поглощений компаний, в противном случае наоборот было бы принимать решения почти слепо, с возможными неблагоприятными последствиями.
Понять данный термин можно после того, как расшифровать его аббревиатуру и перевести каждое входящие слово. На английском это пишется так: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization . В переводе ЕБИТДА – что это такое, и как рассчитать, будет звучать так: доход, рассчитанный перед вычетом процентов налогов и амортизации.
Более внимательные заметят, что англоязычная версия содержит четыре понятия, а русскоязычный вариант - лишь три из них. Разница получается в том, что западная экономика делит амортизацию на два типа:
Когда использование показателя EBITDA возможно
В деловом мире другая ситуация, в которой одинаково полезно знать ценность компании, заключается в процессах привлечения капитала либо на частном рынке, либо через организованный публичный рынок ценных бумаг. За последнее десятилетие мы увидели, что многие национальные капитальные компании продаются, в основном иностранным группам, что является позитивным, но не единственным вариантом получения прибыли.
Конкретные примеры всегда облегчают понимание практического использования чего-то, что может показаться несколько академическим или очень техническим. Это был хороший эксперимент, который показал, что вам не всегда приходится продавать целую компанию группе покупателей, будь то местные или иностранные. Как показывает этот случай, Панаме уже удалось успешно провести этот тип транзакций успешно, а в важных величинах - десятки миллионов долларов, что позволяет инвесторам выполнить несколько целей, таких как монетизация или ликвидация значительной части их первоначальных инвестиций, что рынок придает реальную ценность вашим инвестициям.
- для материальных активов;
- для нематериальных активов.
В первом случае используется – depreciation, а во втором случае – amortization. В нашем языке это объединено под одним термином.
Этот показатель в западной экономике стал востребованным еще с 80-х годов прошлого столетия. С его помощью оценивалась результативность финансово-экономической деятельности компаний, в сравнении с аналогичными предприятиями.
Оценки также широко используются для облегчения переговоров между партнерами, семьей, акционерами и когда управленческая команда покупает часть или все доли компании, которой она управляет. В этих случаях такое независимое мнение о ценности позволяет сторонам быть в состоянии согласиться, что приведет к событиям ликвидности, сохранению наследия и устойчивому росту в долгосрочной перспективе.
Как он рассчитывается? Возможно, самая сложная часть - это решение, какой метод использовать для вычисления стоимости бизнеса. Поскольку нет двух равных случаев, опыт, а также сочетание науки и искусства определяют использование некоторых из основных методов. Текущая стоимость предполагаемых будущих потоков. Множественные рыночные сопоставимые случаи. Скорректированная стоимость активов, наименее распространенная из всех методов.
Сегодня формула расчета EBITDA востребована во всех отраслях промышленности. Она помогает провести первичную оценку прибыльности операционной деятельности. При этом результат не является измерением чистой прибыли или ликвидности, а также не отражается в бухгалтерских отчетах, хотя данные из последнего берутся. Такая открытость позволяет без проблем рассчитывать рентабельность по EBITDA.
Здесь вы начинаете усложнять ситуацию, особенно при оценке того, каким будет будущее поведение компании. Это та часть, которая объединяет науку, искусство и опыт. Во-первых, необходимо оценить будущее поведение экономики (отраслей), в которой работает компания. После этого оценивается поведение рынка, на котором находится бизнес. Наконец, но очень важно, мы продолжим оценивать будущую работу самой компании. Для этого мы изучаем его историю, ее взаимосвязь с экономическим поведением и статистически значимыми переменными, а затем очень хорошо понимаем его нынешние и будущие планы.
Не берутся к сведению такие данные:
- количество инвестиционных вложений в производство;
- режимы налогообложения.
Читайте также: Как посчитать наценку в процентах: формула
Более приближенный вариант к российским реалиям расчет EBITDA можно сделать по такой формуле:
Для оценки будущих операционных и финансовых показателей компании и для расчета будущих выгод, доступных ее владельцам, должна использоваться вся информация, описанная ранее. В конце проекции мы вычисляем конечное значение, называемое в разных формах: остаточное значение, значение терминала, вечное значение или значение выкупа.
Следующий шаг - принести все эти будущие потоки в настоящее, чтобы определить их ценность до сегодняшнего дня. Для этого необходимо использовать ставку дисконтирования, основанную на том, что известно на финансовом жаргоне как беспроцентная ставка, к которой добавляются страновой риск, рыночный риск и волатильность, среди других элементов. Текущая сумма известна как стоимость бизнеса, на которую вычитается задолженность, и добавляется весь операционный избыток наличных средств. Давайте не будем оставаться незамеченными стратегическим решением о том, как и как использовать рычаги.
EBITDA = Доход от основной деятельности – (материальная и нематериальная амортизация + налоги + проценты + расходы без амортизации)
Классическим способом расчета является такой вариант:
EBITDA = Общая выручка – расход от операционной деятельности
Применение показателя
Данный показатель, как правило, востребован у финансовых аналитиков. Предпочтение отдается ему, а не значению чистой прибыли. В большинстве случаев это объясняется универсальностью коэффициента, который востребован в таких областях:
Преимушества использования показателя EBITDA
Скорректированная стоимость активов Оценивается рыночная стоимость активов компании, в том числе нематериальные активы, как товарные знаки и обязательства. Некоторые аналитики утверждают, что последний эквивалентен ликвидации компании или расчленению ее по частям, но она используется.
В случае текущей стоимости потоков она уже включает стоимость бренда или франшизу, потому что это те, которые позволяют в значительной степени генерировать будущие потоки или выгоды. Подумайте о различных марках автомобилей или технологических продуктов или потребительских товаров; один бренд, который более ценен, чем другой, позволяет извлекать лучшие поля и тем самым увеличивать потоки. Конечно, вы также можете продавать бренды или активы, если у вас есть разнообразный портфель, без необходимости правильно продавать компанию.
- при определении рыночной стоимости конкретного предприятия;
- во время проведения анализа для долгосрочной инвестиционной привлекательности;
- в процессе сравнивания нескольких компаний, имеющих сходный род деятельности, однако, применяющих разный учет и отличающихся по режимам налогообложения;
- при определении эффективности деятельности компании, основываясь на операционный результат бизнеса;
- с помощью приведенного индекса легче проводить оценку бизнеса внутренним потребителям информации (акционерам, ТОП-менеджерам) и внешним, к которым относятся, например, инвесторы или аналитики.
Недостатки
Как и для большинства индексов, существует достаточное количество скептиков, не разделяющих позитивного отношения к ЕБИТДА. Необходимо учитывать, что данный показатель не относится к общерекомендованным элементам по анализу компании. Это связано с тем, что он чрезмерно упрощает подсчет, не беря во внимание много важных параметров. Таким образом, ценность его существенно снижается .
Хотя этот метод скорректированной стоимости активов используется очень мало, в некоторых случаях он может оказаться полезным как дополнительный метод, как это было в случае продажи бизнеса в электроэнергетическом секторе на панамском рынке. Самая чистая оценка достигается, когда компания публично торгует своими акциями на организованном, глубоком, ликвидном, прозрачном и широко распространенном рынке. В заключение, знание ценности компании является чрезвычайно ценным и очень полезным упражнением, если оно хорошо используется со стратегическим видением, стремясь повысить ценность вашей компании и инвестиции с течением времени.
Многие компании сознательно манипулируют данным показателем, основанным на бухгалтерской отчетности, что влияет на важность определения этого расчета.
Кроме амортизации, процентов и налогов любая компания имеет другие существенные статьи расходов. Также в формуле не взят оборотный капитал , участвующий в большинстве сходных индексов. Результатом такой деятельности может стать банальная погоня компании за высоким значением ЕБИТДА, а при этом чистая прибыль будет практически отсутствовать, ведь большая часть дохода уйдет на погашение налогов.
То же самое происходит с налоговой частью, амортизацией и амортизацией. Давайте работать с простым примером. Предположим, что два равных проекта, но один финансируется за счет внешних ресурсов в 60%, а другой без внешнего финансирования. Это очень важная концепция для инвесторов всех уровней. Это помогает понять балансовые балансы компании, помогает выявить потенциал генерирования денежных средств в конечном итоге и определяет эволюцию производительности и эффективности на протяжении многих лет.
На португальском языке «Прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации». Это широко используемый показатель для публично торгуемых компаний. Если вы прочтете интервью у аналитика рынка, вы, вероятно, увидите, что термин повторяется в нескольких ответах.
В мировой и российской практике проведения оценки деятельности предприятия используется множество различных показателей. Одним из них является EBITDA. Это аббревиатура, которая используется мировыми компаниями для обозначения определенного типа прибыли. Что такое EBITDA, необходимо рассмотреть подробнее. Это позволит производить адекватную оценку показателей деятельности компании. Соотнося результаты анализа, выполненные по общепризнанной методике, можно сопоставить их с другими подобными предприятиями не только в нашей стране, но и за рубежом.
С его помощью вы можете узнать, насколько компания генерирует свою операционную деятельность, не считая займов и налогов. Например, важно анализировать такие данные, как кредитное плечо и прибыль. Определение содержится в книге «Анализ финансовой отчетности» Жозе Лауделино Аццолин.
Это связано с тем, что индикатор не учитывает такие вопросы, как финансирование, налоги, амортизация и амортизация активов. Так, например, две компании из разных стран могут быть размещены бок о бок в электронной таблице без высоких процентных помех, которые уплачиваются или другие более низкие налоги.
Общее понятие
Чтобы ответить на вопрос о том, что такое EBITDA, необходимо первоначально сказать, что это абсолютная величина. Это сокращенное название по первым буквам такого показателя, как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization. Это понятие переводится с английского как "прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам, без учета амортизации".
Хотя этот показатель широко используется, этот показатель сам по себе не отражает полного финансового положения компании. Это связано с тем, что он игнорирует некоторые сложные переменные, такие как заимствования, которые могут быть проанализированы с точки зрения.
Знание того, получает ли компания прибыль или убытки, является основополагающим, но полагаться только на эти первичные данные в анализе - это не лучший путь к хорошему финансовому диагнозу. В Бразилии это связано с вычитанием из чистой прибыли стоимости продаваемых товаров, операционных расходов и чистых финансовых затрат. Затем амортизация и амортизация, включенные в стоимость проданных товаров и операционных расходов, должны быть добавлены к операционным доходам. Причина в том, что эти счета не являются эффективным снижением денежных средств за этот период.
Это один из видов прибыли любого предприятия. Он находится между валовым и балансовым доходом. Эта величина не входит в нормы отечественного бухгалтерского учета. Ее применение привносило бы определенные противоречия и искажения в действующую нормативную базу.
Изначально расчет EBITDA был необходим при определении целесообразности поглощений и слияний. Этот абсолютный показатель, вместе с чистой прибылью, может участвовать в осуществлении сравнения деятельности нескольких компаний одной отрасли.
Отличия EBIT и EBITDA от операционной прибыли
Кроме того, вы должны добавить чистый финансовый расход, одну из переменных, которая не входит в операционную сферу деятельности. То есть вы добавите проценты, амортизацию и амортизацию до чистого операционного дохода до уплаты налогов. Для тех, кто думает инвестировать в публично торгуемую компанию на бразильскую фондовую биржу, хорошей новостью является то, что они часто публикуют этот показатель в своих балансах для облегчения работы аналитиков рынка.
Операционная прибыль - это результат деятельности предприятия, который вычитает административные, коммерческие и операционные расходы. Это дает вам полное представление о финансовых результатах компании. Он рассчитывается по следующей формуле. Операционная прибыль = Валовая прибыль - Операционные расходы Операционные доходы.
Смысл показателя
Ранее представленный показатель был необходим для оценки способности компании обслуживать свою задолженность. На его основе делались выводы о том, какую сумму сможет заплатить в плановом периоде та или иная компания.
Показатель EBITDA ранее интересовал больше тех инвесторов, которые рассматривали предприятие не в качестве возможности долгосрочной инвестиции, а как совокупность активов. Это имущество, с их точки зрения, было бы выгодно продать в будущем по отдельности. В этом случае именно рассматриваемый показатель характеризовал ту величину, которую пришлось бы направить на уплату кредитов.
Эта сумма является частью отчета о прибылях и убытках за год. Этот документ представляет собой резюме результатов за период, обычно один год. Это один из лучших инструментов для анализа предприятий и широко используется на рынке. Важно не путать операционную прибыль с валовой прибылью. Валовая прибыль, по сути, является более ранней стадией: из нее вычитаются административные, коммерческие и операционные расходы для достижения операционной рентабельности.
Определение амортизации может показаться сложным, но это не так. Это расчет амортизируемой стоимости актива за срок его полезного использования, т.е. аннотацию уменьшения стоимости активов путем износа или потери полезности, будь то действие природы, действия человека или устаревание.
В 80-х годах прошлого столетия схема, по которой компания выкупалась за счет заемных источников финансирования, была довольно распространенной. Сегодня же показатель такой прибыли используется большинством мировых компаний для оценки возможности инвестирования и самофинансирования.
Расчет показателя
Чтобы понять суть рассмотренной системы оценки финансового состояния компании, необходимо вникнуть в принцип определения показателя. Расчет EBITDA предполагает первоначально найти величину чистой прибыли за отчетный период (EBIT). Она находится так:
Амортизация происходит с момента, когда она становится доступной для использования, когда она прибывает на место работы в условиях полной эксплуатации. Этот расчет амортизации не заканчивается, когда актив находится в режиме ожидания, если он полностью не обесценился.
Зачем нужны относительные показатели рентабельности
Амортизация основана на аналогичной логике: она состоит из систематического распределения амортизируемой стоимости нематериального актива с течением времени. Основное различие между ними состоит в том, что первый применяется к физическим активам, таким как рабочий стол, и второй по нематериальным активам, таким как права или расходы с ограниченным периодом, будь то юридические или договорные.
EBIT = Чистые прибыль/убыток – Доход на уплату процентов/Расход – Налогообложение прибыли.
Опираясь на данные формы №2 бухгалтерской отчетности, эту формулу можно представить в таком виде:
EBIT = с. 2400 – с. 2300 – (с. 2410 + с. 2421 + с. 2450).
EBITDA = EBIT – Амортизационные отчисления.
Амортизационные отчисления нематериальных активов и основных средств можно взять для расчета из Приложения к бухгалтерскому балансу. Эта величина находится в графе 3.
Сущность метода
Показатель EBITDA, формула расчета которого была представлена выше, предполагает расчет промежуточной прибыли до уплаты налогов и процентов EBIT. Такой подход позволяет понять все стадии расчета абсолютных результатов деятельности компании по категориям.
EBITDA является уже «очищенной» от амортизации, процентов и налогов величиной прибыли компании. Она дает возможность оценить реальный объем чистого дохода организации. Он не подвержен влиянию инвестиций (производится поправка на величину амортизации), долговых обязательств (корректируются на величину процентов), а также законодательства в сфере налогообложения (налог на прибыль).
На вопрос: "EBITDA - что такое простым языком представляет собой это понятие?", ответом будет: прибыль с определенной точки зрения. Такой подход позволяет сравнивать предприятия одной отрасли по величине их операционных результатов. В них не входит долговая нагрузка, количество инвестиций и действующий налоговый режим.
Даже если компании применяют различный подход в организации учетной политики амортизации, переоценки активов, с различными ставками налога и количеством долга, их можно сопоставить. Это довольно удобно для получения возможности делать вывод о реальном положении дел на предприятии.
Нюансы применения показателя
Есть несколько нюансов в применении показателя EBITDA. Что такое простым языком означает этот показатель, было определено выше. Исходя из этого следует отметить, что с использованием такого подхода не раскрывается информация о потребности предприятия в инвестициях.
Если организация характеризуется высокой амортизационной нагрузкой, потребностью реинвестирования, пользователь информации получает неполную картину. Например, в добывающей отрасли корректировка на величину амортизации значительно увеличивает прибыль.
Поэтому рассмотренный показатель необходимо рассматривать в комплексе с другими подходами и методиками (например, EBIT). В этом помогут такие величины, как чистая, операционная прибыль, а также валовая маржа.
Представление в отчетности МСФО
Чтобы понять, что такое EBITDA, необходимо обратиться к бухгалтерской отчетности. Чаще всего предприятия подобные показатели представляют в дополнениях, релизах к отчету, различных презентациях. Но довольно часто случается, что такой подход к раскрытию чистой прибыли можно найти прямо в финансовых формах. К ним относится отчет о совокупном доходе и примечания.
Использовать этот подход при формировании подобной документации не запрещается. МСФО не предъявляет особых требований к раскрытию таких показателей. Но учитывая важность этой методики, рекомендуется все же раскрывать подобную информацию для пользователей.
Ознакомившись с понятием, что такое EBITDA, можно прийти к выводу, что это показатель чистой прибыли, рассмотренный под определенным углом. Он важен для планирования и проведения инвестирования компаний, позволяя сравнить производства одной отрасли.